Les analystes ont revu à la baisse leurs estimations de bénéfices du premier trimestre dans une marge supérieure à la moyenne, la crise des liquidités bancaires ayant alimenté les craintes d'une récession imminente.
L'estimation ascendante du BPA du premier trimestre – la somme des prévisions médianes pour chaque société du S&P 500 – a chuté de 6,3 % à 50,75 $. Les analystes ont revu à la baisse leurs estimations de bénéfices trimestriels de 2,8 % en moyenne au cours des cinq dernières années et de 3,8 % en moyenne au cours des 20 dernières années. Près de 75 % des prévisions de bénéfices des sociétés du S&P 500 pour le premier trimestre étaient négatives.
Ce phénomène ne s’applique pas uniquement aux sociétés du S&P 500. Les analystes ont également revu à la baisse leurs attentes pour le MSCI US et le MSCI ACWI sur la même période. De même, les analystes ont également réduit leurs prévisions de BPA pour les sociétés du S&P 500 de 3,8 % pour l’ensemble de 2023, soit plus que les moyennes sur 5, 10, 15 et 20 ans.
La fermeture soudaine de Signature Bank et de la Silicon Valley Bank a suscité des inquiétudes généralisées en matière de liquidité, ainsi que des risques d'inflation et de récession potentielle. Le pessimisme général quant aux perspectives de bénéfices pourrait également être lié à la faible performance attendue dans les secteurs des matériaux, de la santé, des technologies de l'information et des communications.
Les analystes ont abaissé leurs prévisions pour 79 % des actions du secteur des matériaux, s'attendant à une baisse de 36 % des bénéfices de l'industrie. Les bénéfices de l’industrie des semi-conducteurs devraient diminuer de 43 % sur un an. Cependant, les actions des deux secteurs ont légèrement augmenté au cours du trimestre, avec des matériaux en hausse de 2,1 % et des semi-conducteurs PHLX en hausse de 27 %, portés par l'enthousiasme pour les dépenses en IA.
L'un des impacts de la modification des prévisions de BPA a été une modification du ratio cours/bénéfice à 12 mois du S&P 500, qui est passé à 17,8 contre 16,7 au premier trimestre. La hausse de l'indice a coïncidé avec une baisse des estimations du bénéfice par action. Au cours des 10 années précédant la COVID-19, le ratio P/E de l’indice était en moyenne de 15,5.
Heure de publication : 05 avril 2023